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　　● 葛瑶 代诗瑶

　　本周（7月21日至7月25日），A股阛阓亮点颇多，上证指数周内重返3600点，创业板指数领涨主要宽基指数。多家券商在最新策略中暗示，在战略预期升温与中报功绩催化下，大势彭胀已是阛阓主旋律，建立方面重点聚焦科技、资源及红利干线。

　　题材多点吐花

　　本周A股阛阓亮点频现。上证指数周中打破3600点关隘，券商股集体走强；大基建见地全面拉升，工程机械、民用爆破、水泥等板块涨幅居前；海南自贸港见地亦发达活跃。

　　“近两周，国内‘反内卷’战略催化磋议雅鲁藏布江基建缠绵驱动，大类金钱来回重点转向内需复苏干线，发达为以工业金属为代表的巨额商品及中国股市等风险金钱显贵高涨。”广发证券发展照料中心首席金钱照料官戴康暗示。

　　从3500点到站上3600点，上证指数仅用了11个往翌日。瑞银证券中国股票策略师王宗豪合计，6月以来，阛阓不息强势发达，上证指数创本年以来新高并打破前期震撼区间上沿，作念厚情谊进一步巩固。外部来看，战略与流动性环境已参加相对顺风阶段；里面来看，基本面压力与战略对冲力度之间存在扭捏博弈。

　　在大盘快速上行之际，有机构合计，结构性风险隐现。中原基金微策略合计，现时阛阓风险偏平正于高位，资金承费力较强，指数打破旧年底以来震撼区间已成事实，大势彭胀是阛阓的主旋律。在战略催化及资金鞭策下，部分高景气场所资金加快收罗，鞭策联系板块加快高涨，趋于拥堵。以雅鲁藏布江卑劣水电工程为代表的基建利好激励联系个股皆集涨停，同期商品价钱大幅普涨，全体结构性风险渐渐积蓄。

　　挖掘中报机遇

　　近期，上市公司中报功绩预报密集败露，进一步助推阛阓行情。申万宏源发布的研报数据裸露，扫尾7月21日，约1500家上市公司败露了2025年中报功绩预报，其中预喜公司占比达44%，预亏公司占比达42%。

　　中信证券首席A股策略师裘翔暗示，A股正平安转向增量资金驱动的阛阓，需重点寻找存在预期差且有望变成资金共鸣的板块。从中报功绩预报来看，出海联系企业还是功绩超预期的首要印迹之一。

　　裘翔暗示，科技板块亮点主要皆集在北好意思AI供应链与游戏界限；内需利润相对得当，破钞电子、软件哄骗等行业呈现改善迹象。下半年可关心AI产业链向生态端的蔓延与落地。上游资源品仍以价钱为印迹，需不雅察“反内卷”战略对供需模式的影响。破钞板块全体虽濒临需求疲弱与竞争加重压力，但部分细分行业景气度回升、龙头企业展现韧性；医药板块中期功绩估量全体老成，金融板块中券商中期功绩估量不息高增长。

　　瞻望后市，信达证券策略首席分析师樊继拓合计，2025年下半年可能出现相同2014年下半年的打破，但短期仍需恭候经济或战略的催化信号。具体到建立方面，王宗豪淡薄三季度保管中高仓位、欺压普及迫切权重，并以轮动念念路把合手结构性契机。一方面关心低位且具改善预期的板块；另一方面爱重TMT、高端装备、军工、立异药等本事杰出驱动产业，以及破钞、地产链、上游资源的来回性契机。同期需寄望7月红利效应阶段性走弱，但红利与微盘格调的宏不雅营救仍在。

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包袱剪辑：韦子蓉